3.1. Инвестиционный менеджмент как часть инновационного - Маркетинг. Инновационный менеджмент - А. Орлов - Маркетинг - Менеджмент на vuzlib.su
Тексты книг принадлежат их авторам и размещены для ознакомления Кол-во книг: 13

Разделы

Управление персоналом
Бизнес
Маркетинг
Менеджмент

          3.1. Инвестиционный менеджмент как часть инновационного

  Некоторые  нововведения практически не требуют капиталовложений или вообще

финансовых   затрат.   Например,  переход  к  новому  расписанию  в  учебном

заведении  может  затронуть  интересы больших групп преподавателей, учащихся

и,  возможно,  даже  их  родителей,  вызвать  борьбу,  а  потому потребовать

больших  усилий  у  менеджера.  Однако  это  нововведение никак не связано с

финансовыми вопросами.

  Однако  многие нововведения требуют финансовых затрат, вложений капитала в

новые  здания,  сооружения, станки, оборудование, запасы сырья и материалов,

используемых  в  производстве,  а  также  в научно-техническую деятельность,

проведение   исследований   и   проектирования   изделий  и  технологических

процессов,  а  также  в  оплату  работы  сотрудников  на  начальном этапе, в

рекламную  кампанию и др. Например, речь идет о строительстве нового завода.

Основное   при  принятии  решения  -  выяснение  финансовой  выгодности  или

невыгодности  будущего  предприятия. Нельзя забывать, скажем, и о социальном

окружении:  с одной стороны, появятся новые рабочие места (легко ли будет их

заполнить?),  с  другой  стороны,  население может выступить против проекта,

сочтя   его   экологически   вредным.   В  соответствии  с  Законом  РФ  "Об

экологической   экспертизе"   любая   намечаемая   хозяйственная   или  иная

деятельность   рассматривается   как   имеющая  потенциальную  экологическую

опасность,  а  потому  любая  такая  деятельность  подлежит  государственной

экологической  экспертизе (за счет заказчика), и только при ее положительном

заключении разрешается финансирование и кредитование проекта.

  Инвестиционные  проекты  выделяются  среди  инновационных тем, что для них

основной   является   финансовая   сторона.   Инвестиционные  проекты  могут

разрабатывать  не  только  частные  предприятия,  но и государственные. Так,

изменение налоговой системы - тоже инвестиционный проект

  Введем основные понятия, используемые в дальнейшем.

  С  экономической  точки зрения инвестиционные проекты описываются потоками

платежей,  т.е. функциями от времени, значениями которых являются затраты (и

тогда  значения  этих  функций отрицательны) и поступления (значения функций

положительны).   Как   правило,   вначале   необходимо   вкладывать   деньги

(производить  затраты),  а  затем  за  счет  поступлений возмещать затраты и

получать  прибыль.  Однако  возможны  и  ситуации,  когда завершение проекта

(например,   закрытие  атомной  электростанции  и  утилизация  отработанного

ядерного топлива) требует существенных вложений.

  Для    различных    вариантов    управляющих   воздействий   на   процессы

налогообложения  (например,  различных  вариантов  изменения ставок налогов)

при  сравнении  их  с  действующей  системой  ситуация  аналогична  - если в

результате  управляющих  воздействий  налоговые  сборы  в  некоторый  момент

меньше  тех,  что при действующей системе, то платежи считаем отрицательными

(приращение  поступлений  отрицательно), в противном случае - положительными

(приращение  налоговых  поступлений  положительно).  Выше  отмечено, что для

любого    управляющего    воздействия    часть    поступлений    оказывается

отрицательной,  часть  - положительной, и проблема состоит в их соизмерении,

поскольку они относятся к различным моментам времени.

    Однако,  как  уже  отмечалось,  необходимо  учитывать, что при изменении

налоговой  системы путем варьирования значений управляющих параметров, как и

при  реализации  крупных  инвестиционных  проектов меняются также и значения

социальных,   технологических,   экономических  и  политических  факторов  -

строятся  или  приходят  в упадок дороги (в зависимости от величины налогов,

поступающих  в Федеральный дорожный фонд), создаются или сокращаются рабочие

места  и  т.д.  Другими  словами, оценку управляющих воздействий на процессы

налогообложения,  как  и  крупных  инвестиционных проектов, нельзя проводить

только  с  экономической  точки  зрения,  должен  учитываться  весь комплекс

СТЭП-факторов    (т.е.    социальных,   технологических,   экономических   и

политических   факторов).   При   этом,   очевидно,   необходимо   применять

разнообразные   процедуры   экспертных   оценок   для   комплексного   учета

СТЭП-факторов,  нельзя опираться лишь на экономические расчеты, которые, как

показано ниже, обычно не являются достаточно обоснованными.

  Обсудим  подходы  к сравнению инвестиционных проектов и оценке управляющих

воздействий   на   процессы   налогообложения.  Прежде  всего  отметим,  что

сравнение  инвестиционных проектов - это сравнение функций от времени. Кроме

того,  имеется внешняя среда, которая проявляется в виде дисконт-функции как

результата  воздействия  СТЭП-факторов,  и  представлений  законодателя  или

инвестора,  проявляющиеся  в  основном в виде ограничений на потоки платежей

(в  частности,  могут быть заданы ограничения на объем кредитов или налогов)

и  на  горизонт планирования, рассматриваемый лицом или лицами, принимающими

решения  (законодателями,  работниками  Государственной налоговой службы или

инвестором).





 
polkaknig@narod.ru ICQ 474-849-132 © 2005-2009 Материалы этого сайта могут быть использованы только со ссылкой на данный сайт.